比特币基金经理Grayscale Investments在最近的报告中解释说，将CBDC视为比特币的替代品是不正确的。
Grayscale Investments解释了央行数字货币（CBDC）和比特币（BTC）在本质上的一些根本差异。
Grayscale在最近的一份报告中建议，CBDC是对传统数字支付基础设施的升级，而比特币是货币本身的升级版本。该文件内容如下：
“CBDC有时被视为比特币等数字货币的同义词或替代品，但它们代表着与许多加密货币固有的去中心化协议的有意义的偏离。CBDC尝试升级支付基础设施，而比特币则试图升级货币。如果CBDC获得吸引力，它们实际上可能会增强比特币和其他数字货币的价值主张”。
该报告的作者，Grayscale Investments的研究主管Philip Bonello解释说，CBDC是法定货币的数字版本，并保留了许多功能。
Bonello认为，成功的CBDC可以简化公民利益分配，并通过中央控制的数字分类帐提供自动化的客户需求和反洗钱合规性。
但这也引起了极大的隐私问题，因为控制此中央分类帐的一方可以查看和管理通过CBDC进行的所有交易。
有趣的是，前美国财政部长劳伦斯·萨默斯（ Lawrence Summers）最近争辩说，当前的金融体系授予过多的隐私权。据他介绍，CBDC可以解决此问题：
“中央银行数字货币的情况是围绕使越来越大的参与者之间的平等竞争，并使匿名金融形式的繁荣更加困难”。
Bonello解释说，CBDC的引入将需要升级金融基础设施，例如商家支付解决方案，数字资产托管，交换服务和钱包。他说，实施如此大规模的变革肯定会带来一些挑战：“在操作上，这种变化还需要在几个不同级别上采取新的策略和管理措施，包括监督数亿用户的数字钱包。这将代表着管理，转移和核算货币方面的重大转变”。
CBDC不固定货币政策
此外，Bonello指出：“CBDC计划倾向于将重点放在相对于传统系统的支付优势上，但没有强调CBDC如何在货币通胀为特征的环境中保持其价值”。实际上，他似乎建议将法定货币数字化将使新法定货币的创建更加容易：
“如果中央银行成功地将其货币数字化，它仍然有能力决定和实施货币政策。实际上，通过将逻辑编码到CBDC中，中央银行发行新货币甚至确定个人托管资产的有效利率将更加容易。与之形成鲜明对比的是，比特币的货币政策是固定的，这一功能已为用户所熟知”。
Bonello的结论是政策制定者将决定如何使用CBDC，而比特币可以被视为一种非政治性的选择”。他重申，“比特币使任何人都可以存储和转移价值。CBDC可能会对非指定地址进行审查，而中央银行将继续控制货币政策。从表面上看，数字美元似乎可以取代比特币的增长，因为它们都是数字的，但实际上这并不能解决这些主要问题”。
