自第三季度年来，美国股市的回调一直在坎坷中行进。
随著欧洲央行下滑升息等不利因素的不断促进，道指已达至近八个月的新低，距技术大牛市仅为0.3%，标准穆尔500成分股再次站在4000点以上。在接下来的两周里，值得注意的是，新一代的劳工消费市场和通胀率统计数据是否能更进一步加强外界对经济政策松动的预期。然而，利润发展前景和经济危机信用风险依然是美国股市在升息周期性中的潜在隐患。
欧洲央行已经下滑了数次升息
根据上周五发布的欧洲央行纪要，绝大多数与会者认为，很可能将适合快速下滑升息，这将使欧洲央行有机会评估结果持续升息的负面影响。联邦公开消费市场委员会（FOMC）货币经济政策对中国经济活动和通胀率负面影响的滞后负面影响和范围仍存在不稳定性。
前段时间公布的统计数据表明了英国中国经济在升息周期性中的下行阻力。标准穆尔全球英国10月份第三产业采购经理成分股（PMI）降到46.1，接近疫情年来的最低水平。科尔曼，标准穆尔世界执行官商业中国分析师（Chris Williamson）“尽管今后几个月通胀率阻力将竭尽全力退烧，但在此之后，英国中国经济将更进一步陷入可能将的经济危机。”
考虑到第三产业为英国的大部分工作做出了贡献，这也为即将来临的英国非农劳工消费市场统计数据敲响了警钟。该机构预估，本月英国新增劳工消费市场岗位20万，或竭尽全力刷新年内新低，失业率可能将更进一步上升至3.8%。
克利福德，牛津中国经济研究院高级中国分析师（Bob Schwartz）在接受《中国商业新闻》采访时，欧洲央行纪要与前段时间官员的主要声明一致，暗示下一步升息将逐渐下滑。”可以看出，支持去年和去年年初价格上涨阻力的供给侧瓶颈正在减轻，欧洲央行也在关注中国经济信用风险。”
作为英国中国经济的引擎，顾客面临阻力。随著假期季节的来临，上周五五软件和消费市场研究公司Adobe发布的统计数据表明，对中国经济经济危机和通货膨胀的忧虑正在受到负面影响。预计去年去年网上销售额将达至90亿美元，同比只快速增长1%。Prosper Insight战略副总裁斯蒂尔（Phil Rist）“虽然预计去年顾客将在11月和12月晚些时候释放假期网购的大部分储蓄，但其中一些已经转移到10月。去年18%的假期网购者完成了至少一半的假期网购。相比之下，十年前只有11%。”
消费市场对中国经济发展前景的忧虑反映在英国国债长期利率下降上。基准10TNUMBERbp英国国债上周五下降到3.70%，2/10TNUMBERbp英国国债利率曲线反转一度扩大至近80个百分点，创下近40年新低，也被广泛视为可靠的经济危机警示分项。值得一提的是，欧洲央行纪要中首次明确提出下月经济危机的信用风险约为50%。
克利福德告诉第一财经，欧洲央行依然有一条软着陆的高架道路，包括将通胀率率恢复到2%，避免中国经济经济危机，但这是一条非常狭窄的高架道路，“纪要突出了货币经济政策负面影响中国经济所需时间的不稳定性。对于劳工消费市场消费市场来说，欧洲央行可能将希望下滑劳工消费市场快速增长趋势，以帮助减轻工资阻力，而目前劳工消费市场消费市场的供需形势依然紧张。”克利福德重申了他对今后经济政策的预估，欧洲央行将在12月升息50个百分点，下月2月升息25个百分点后暂停本轮紧缩周期性。但这样做的前提是，通胀率退烧的趋势可以竭尽全力下去。
美国股市能更更进一步吗？
美国股市前段时间的上涨也减轻了投资人的紧张局势。随著标准穆尔500成分股回到4000点，衡量该成分股波动性的CBOE忧虑成分股（VIX）在过去的两周里，大幅下跌超过15%，接近20点，并在去年再次回到低点。
在欧洲央行发出升息下滑的信号后，投资人已经开始评估结果美国股市开盘新消费市场的发展前景。英国个人投资人协会（AAII）消费市场情绪成分股明显改善，上周五短期看涨比例环比快速增长33%以上，净看跌比例降到6.76%。在此之后，英国媒体忧虑自私成分股（ Fear & Greed Index）近两个月后，重新指向“自私”区间。
英国将在下周公布新一代的劳工消费市场和通胀率统计数据。如果这两个分项都表明出更进一步下滑或加强对经济政策放松的预期，预计去年将促进消费市场信用风险偏好的回归，从而促进股指向上的空间。然而，去年年来的数次大牛市回调让许多机构感到害怕。后者建议投资人不要押注股市竭尽全力大幅上涨，特别是当欧洲央行仍在升息，中国经济仍处于困境时。
比如，摩根士丹利警告说，投资人应该为可能将出现的Villamblard波动做好准备。海菲尔，摩根士丹利全球财富管理公司执行官控股公司（Mark Haefele）“他们依然怀疑前段时间的回调是否标志着新消费市场的已经开始。欧洲央行的首要任务可能将是对抗通胀率，直到价格和劳工消费市场统计数据更加稳定。只有在这种情况下，他们才同意增加股票和固定收益消费市场的资产。”
奥本海是摩根士丹利的执行官全球战略家（Peter Oppenheimer）预计去年今后和下月的消费市场将呈现高后后高的局面，“他们预计去年消费市场将在2023年某个时候进入下一轮大牛市的‘希望’阶段，但将从较高水平已经开始。从低谷已经开始的回调可能将是强劲的，就像大多数周期性的已经开始一样。”
奥本海默认，那时，投资人必须首先努力度过大牛市的剩余部分。“周期性性”大牛市通常下跌30%左右，持续26个月，需要50个月才能恢复。“那时他们需要担心，消费市场对利率快速增长下滑的可能将性过于乐观。“前段时间股市的回调已经不是他们在大牛市中看到的第一次了。”由于投资人可能将越来越关注中国经济快速增长和利润疲软，利率上升的速度(而不是绝对水平)可能将会造成Villamblard的损害。”
摩根士丹利预计去年，从那时到2023年底，美国股市总体回报率将相对较高，届时标准穆尔500成分股将十字星4000点左右。
