北京时间12月11日，芝加哥期权交易所（Cboe） 比特币期货合约正式上市交易，这令本就异常火爆的比特币再次成为了市场关注的焦点。据路透社报道，Cboe推出的于明年1月交割的比特币近月期货合约开盘报价15000美元，目前报价为18290美元，盘中最高涨至18700美元，涨幅接近25%，比特币期货交易首日就3次触发熔断。据彭博社报道，当前交易成交量为1846手，启动的头一个小时就有近600手成交，使得Cboe官网一度陷入瘫痪。据悉，其竞争对手芝加哥商品交易所（CME）预计将于一周后开始推出比特币期货合约。美国全国广播公司财经频道（CNBC）报道称，CME和Cboe两大交易所纷纷推出比特币期货，似乎标志着数字货币向合法资产又迈进了一步。
美国各大交易所相继推出比特币期货交易
2017年，比特币价格一路高歌猛进，但是对于正规金融机构来说，他们始终缺少合适的渠道参与这场投资界的“狂欢”。为了解决这一问题，CME和Cboe相继推出了比特币期货产品。10月份，CME率先在官网上放出了预告，并在12月1日美国商品期货委员会（CFTC）审查后宣布将于12月18日推出比特币期货交易。同月5日，Cboe的产品也揭开面纱，并且宣布将于美国时间10日上线交易，比CME更早一周。目前在美国四大交易所中，纳斯达克（NASDAQ）、CME和Cboe都计划进军加密货币衍生品市场。而美国洲际交易所（ICE）是目前唯一一家还没有公布类似计划的大型交易所。
关于两大交易所推出的比特币期货合约细节，据外媒综合报道，在合约规模方面，每个Cboe合约代表着1个比特币，而每个CME合约代表着5个比特币。合约的最小变动单位为0.01点，相当于10美元。Cboe比特币期货合约开盘时允许的最大涨幅为前一日结算价的44%，此后交易时段允许的最大涨幅为40%，CME则为35%。另外，两家交易所都设置了熔断机制。Cboe的熔断机制是，涨跌幅度达到10%，交易暂停2分钟，涨跌幅度达到20%，暂停5分钟。CME则将对比特币期货波动的限制分三档，当日内交易价较前一日收盘涨跌幅度达到7%和13%时，交易可能暂停2分钟，当波幅达20%时，全天交易可能到此为止。
价格方面，Cboe将把比特币的拍卖价格作为基础进行结算。在结算日，Gemini交易所将在当地时间下午4点的拍卖会上，得出比特币的拍卖价格。而CME规定的期货合约参照定价基准，是CME自设的比特币参考汇率（BRR：Bitcoin Reference Rate）。据《华尔街见闻》报道，比特币参考汇率是由几大比特币交易所成交价的加权平均价计算而来，包含的交易所目前有：Bitstamp，GDAX，itBit和Kraken。值得注意的是，其中并不包括目前全球流动性最大的交易所Bitfinex的成交价。市场分析人士表示，CME此举意在减轻比特币价格波动对期货价格的影响（加入Bitfinex后由于其权重大，价格将被该平台的成交价主导），并希望用期货交易影响比特币的价格，继而通过传统金融系统的交易来“控制”游离于传统金融体系之外，但又拥有金融属性的比特币的价格。
期货交易或将推动比特币价格回归“理性”
期货交易的推出将成为比特币的一个重要分水岭。期货产品使得专业交易员和主流投资者对这种虚拟货币押注变得更为容易，从而影响其价格走势。目前为止，比特币的交易还是主要由散户投资者主导，这种情况或在比特币期货推出后得到改变。
休斯顿大学商学院教授克雷格·皮荣向美国媒体表示：“相对于降低做多比特币的难度，期货更降低了做空的难度，这将带来净利空的效应。有了这个让投资者更容易做空的工具，可以让比特币的价格变得更接近现实。”圣克拉拉大学金融学教授沙林则表示，比特币期货合约正式上线后，这种加密货币的价格涨势可能会被扼杀。知名数字资产交易平台OKEx分析师称，从长期来看，期货市场的交易成本与资本要求量都更低，这会使比特币的交易更为活跃，并使比特币市场的流动性更强。Cboe上线比特币期货会帮助提升比特币在全球的知名度和认可度，这一消息很大程度上增强了投资者的信心，促使价格上涨。但与此同时，期货上线之后投资者就有了做空比特币的机会，短期来看，这会让比特币的价格有所回调。
中国国际期货公司副董事长王永利撰文表示，比特币价格变动幅度非常大，符合纳入期货交易的属性。期货交易需要实名制，对资金合法性有严格要求，一般不会涉及货物真正的交割，而会在合约到期反向对冲结束交易。因此，推出比特币期货交易，也应同样如此，不受比特币实际交割量的限制，可以让更多的人参与，更广泛地表达对比特币价格的看法或意愿，更好地寻找符合大多数人预期的“合理价格”。坎伯兰顾问公司（Cumberland Advisors）CEO则称，比特币发展的关键是拥有真正的价格发现机制，而这只能发生在具有对称性的双面市场中。比特币期货能够帮助投资者发现比特币真正的价格。
本文源自金融时报-中国金融新闻网
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